Wejście firm takich jak Square, MicroStrategy i Stone Ridge może otworzyć bramy zalewowe BTC i zapewnić „pewność, że reszta podąży za nimi“.
Październik to czas niespodzianek. 8 października, bezpośrednio na zawołanie, gigant płatności mobilnych Square, który może pochwalić się pułapem rynkowym w wysokości 86,6 mld dolarów, ogłosił, że zainwestował 50 mln dolarów w Bitcoin (BTC). Pięć dni później zarządzający aktywami Stone Ridge Holdings, który zarządza aktywami o wartości ponad 10 miliardów dolarów, ujawnił, że nabył ponad 10 000 BTC, o wartości około 114 milionów dolarów, w ramach swojej strategii rezerw finansowych.
Obydwaj kierowali się strategią MicroStrategy, notowanego na giełdzie w Nasdaqu menedżera aktywów, który w zeszłym miesiącu poinformował, że zgromadził 425 milionów dolarów w Bitcoin, czyniąc BTC głównym udziałowcem w swojej strategii rezerw finansowych.
Trzy spółki publiczne, trzy duże zakupy BTC – to może być zwykły przypadek. Z drugiej strony, bilans Rezerwy Federalnej od początku 2019 r. spadł o 3 bln dolarów, podczas gdy dolar amerykański zdeprecjonował 70% w stosunku do BTC – jak zauważył założyciel Stone Ridge, Ross Stevens w komunikacie prasowym z 13 października.
BTC: Nowy kapitał rezerwowy?
Jak to wyjaśniają kognitywisty? Dolar amerykański spada, rentowność obligacji prawie nie istnieje, a złoto nie osiąga dobrych wyników. Firmy zajmujące się płynnością finansową mają mniej miejsc do lokowania swojej gotówki, więc zwracają się w stronę kryptojum. „Widzimy nowy trend, w którym korporacje używają Bitcoinu jako aktywa rezerwowego dla części lub większości swojego skarbu“ – powiedział Anthony Pompliano w swoim biuletynie 15 października. Saifedean Ammous, ekonomista i autor The Bitcoin Standard: The Decentralized Alternative to Central Banking, powiedział Cointelegraph:
„Podczas gdy ja bym się spodziewał, że takie firmy będą zajmować małe pozycje bardziej jako zabezpieczenie, to mówi wielkość do rosnącej wiarygodności Bitcoin, że jak tylko zaintrygował ich propozycja wartości, wybrali iść z dużym podziałem“.
„Walka o alternatywne inwestycje“
Edward Moya, starszy analityk rynku w Oandzie – firmie zajmującej się handlem na rynku forex – powiedział Cointelegraphowi, że pandemia COVID-19 zmieniła tło makro dla walut fiatów, dodając: „Zwłaszcza Fed wyraźnie zasygnalizował, że przez kilka lat utrzyma się ultrakompaktowa postawa monetarna, która zmusza wielu inwestorów instytucjonalnych do walki o alternatywne inwestycje“ – powiedział Cointelegraph.
Złoto, tradycyjna bezpieczna przystań w czasach kryzysu, rozczarowała niedawno, w wyniku czego „Bitcoin Up stał się ulubioną grą dywersyfikacyjną z dala od obligacji i prawdopodobnie będzie stale przyciągać nowych inwestorów instytucjonalnych“, powiedział Moya. Ammous dodał dalej: „Istnieje krótkoterminowa obawa o dewaluację dolara w świetle zwiększonej kwoty wydatków rządowych i bodźców w odpowiedzi na kryzys paniki korony“.
Paul Cappelli, zarządzający portfelem w Galaxy Fund
Zarząd, powiedział Cointelegraphowi, że „bardziej zaawansowana baza inwestorów zrozumiała swoją wartość [BTC] jako niepaństwowy, stały dopływ, deflacyjny składnik aktywów“. W międzyczasie, Lennard Neo, szef badań w Stack Funds, skomentował Cointelegraph:
„Firmy te prawdopodobnie postrzegają Bitcoin jako zabezpieczenie lub ubezpieczenie od bieżących warunków rynkowych. […] Z tych firm wchodzących na rynki, otwiera bramy powodziowe i ustanawia pewną formę zaufania dla reszty do naśladowania“.
Długoterminowe zmartwienie
Ale nieszczęścia COVID-19 mogą wkrótce ustąpić, lub tak żarliwie można mieć nadzieję. Pozostawia to „długoterminowy, krytyczny problem, z którym boryka się wiele firm ze zmniejszającą się rentownością, którą mogą one uzyskać z rezerw gotówkowych, trzymając je w bankach lub obligacjach skarbowych“, jak twierdzi Ammous. W przeszłości firmy mogły trzymać swoje rezerwy w obligacjach rządowych i mieć rozsądną pewność, że przewyższają wskaźnik cen konsumpcyjnych (CPI) – czyli inflację. Ale dziś „wydaje się, że istnieje rosnący segment firm, które nie spodziewają się tego w przyszłości“ – powiedział Ammous.
Rzeczywiście, w ogłoszeniu Stone Ridge było wezwanie do banków i filantropii, aby również uczynić Bitcoin głównym składnikiem ich strategii rezerw skarbowych. W tym celu Stone Ridge oferowała usługi swojej nowojorskiej jednostki Digital Investment Group, która posiada licencję od stanu Nowy Jork na przeliczanie dolarów na kryptońskie i z powrotem, a także przechowywanie, finansowanie i przeciwdziałanie praniu brudnych pieniędzy oraz poznawanie możliwości swoich klientów.
Moya ostrzegła, że BTC pozostaje ryzykownym aktywem, choć to może wkrótce ulec zmianie: „Zarówno Europa jak i Ameryka zmagają się z koronaawirusem, a inwestorzy powszechnie oczekują, że rządy i banki centralne będą nadal dostarczać gospodarce ogromnych ilości bodźców. BTC pozostaje na razie ryzykownym aktywem i przede wszystkim zwiększa wartość, gdy istnieje silna apetyt na ryzyko. Ostatecznie, gdy dolar powróci do stałego trendu spadkowego, Bitcoin i inne krypty będą przyciągać obok złota pewne bezpieczne przepływy“.
Czy Square poprowadzi tę drogę?
Poza tym, co może się stać z korporacyjnymi skarbcami, inwestycja Square Inc. może mieć pogłosy. Inwestycja 50 milionów dolarów w BTC może wydawać się skromna dla firmy, której kapitalizacja rynkowa przewyższa obecnie kapitalizację Goldman Sachs, ale większość analityków spodziewa się, że inwestycje w kryptoidy będą rosły.
Od kilku lat rynek Bitcoinów jest byczy. Jego usługa Cash App umożliwia użytkownikom kupno i sprzedaż Bitcoin, a niektórzy analitycy uważają, że inne firmy płatnicze będą teraz musiały ułatwiać inwestycje kryptońskie w jakiejś formie – lub ryzyko pozostania w tyle. Nie umknęło również uwadze, że młode pokolenie, Millennials, jest szczególnie zainteresowane krypto walutami takimi jak Bitcoin.
Ale czy poza firmami płatniczymi, inwestorzy instytucjonalni i/lub firmy z listy Fortune 500 mogą również pójść w ślady Square? Tak. Według Cappellego, trend ten przeszedł od scenariusza „jeśli“ do scenariusza „kiedy“. Inwestorzy instytucjonalni również będą musieli znaleźć nowe sposoby na dywersyfikację swoich portfeli i maksymalizację zysków bilansowych. Tymczasem od początku roku BTC wzrosły o 50%.
Jednak w obiegu jest już tylko 18,4 mln BTC, a podaż może stanowić problem. „Ponieważ do wydobycia pozostało już tylko ok. 2,5 mln Bitcoinów, wielu inwestorów instytucjonalnych przyjrzy się innym walutom kryptograficznym w poszukiwaniu lepszego potencjału wzrostu“ – dodała Moya.
Łatwość dostępu i opcje, które spełniają standardy staranności i zgodności są również krytyczne, powiedział Cappelli, dodając: „Instytucje chcą przede wszystkim, aby ich inwestycje w aktywa cyfrowe wyglądały i przypominały inne, bardziej tradycyjne inwestycje w ich portfel, od dostawców usług po sprawozdawczość“. Pomogło to w tym, że w ciągu ostatnich trzech lat, wielu tradycyjnych graczy weszło w przestrzeń „jak Fidelity, NYSE, Bloomberg, CME, Deloitte, KPMG, itp. Wszyscy oni rozszerzyli swoją ofertę o zasoby cyfrowe i ten trend rośnie“, powiedział Cappelli Cointelegraph.
Ta transformacja nie zawiedzie z powodu braku infrastruktury, dodał Neo, który pochwalił platformy klasy instytucjonalnej, które zostały zbudowane przez Fidelity i innych. „Uważamy edukację i regulacje za jedną z najważniejszych barier“, które muszą pokonać duże firmy, jeśli mają przyjąć kryptonim do swojej podstawowej działalności.
Jaka jest znacząca wielkość inwestycji?
Co można uznać za znaczącą inwestycję kryptońską dla dużego funduszu hedgingowego lub inwestora instytucjonalnego? „Biorąc pod uwagę zmienność i obecną klasę aktywów, konsekwentnie zalecamy alokację 50 BP (punkt bazowy)-do-2% dla odpowiednich inwestorów,“ odpowiedział Cappelli. W miarę dojrzewania Bitcoin i całej klasy aktywów, alokacja ta może dalej rosnąć.
Moya powiedziała Cointelegraphowi, że fundusze hedgingowe i inwestorzy instytucjonalni będą mieli większe szanse na około 1% ekspozycji na waluty kryptograficzne. Publiczne korporacje ze swojej strony „będą bardziej zainteresowane tworzeniem własnych walut kryptograficznych, ale walka regulacyjna, która uderzyła w projekt Libra na Facebooku zdemotywowała wiele firm“. Dodał: „W końcu duża firma podejmie przyzwoitą inwestycję, a to powinno wystarczyć, aby zmusić inne firmy do pójścia w ich ślady.“
Ściśle ograniczona podaż
Zastanawiając się nad ostatnimi zapowiedziami dotyczącymi finansów publicznych, Ammous powiedział Cointelegraphowi: „To, co było dla mnie najciekawsze w zakupach MicroStrategy i Stone Ridge, to fakt, że nie są to firmy, które zajmują się Bitcoinem w ramach swojej podstawowej działalności, a jednak zdecydowały się umieścić większość swoich korporacyjnych rezerw w Bitcoinie, a nie tylko niewielki ułamek“.
„Wierzymy, że Bitcoin ma potencjał, aby być bardziej wszechobecną walutą w przyszłości“, powiedział dyrektor finansowy Square, Amrita Ahuja. „W miarę jak będzie się rozwijać, zamierzamy uczyć się i uczestniczyć w sposób zdyscyplinowany.“
Wizją Satoshi Nakomoto było to, że w czasach kryzysu, rządy nigdy nie oprą się pokusie drukowania większej ilości pieniędzy – nawet przy ryzyku obalenia ich waluty – więc założyciel Bitcoin wpisał do kodu kryptokurwaluty limit 21 milionów BTC. Nie można było wybić więcej niż kiedykolwiek, a to najwyraźniej dobrze służyło Bitcoinowi w czasach COVID-19. Jak Ammous powiedział Cointelegraph, „Wydaje się, że istnieje coraz większe uznanie, że ściśle ograniczona podaż Bitcoin daje mu dużą szansę na utrzymanie jego wartości dobrze w przyszłości“.
